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今天是2012年12月2日星期五。今天主要跟大家聊一下下面的問題。第一個是關于當前A股市場行情的一些問題，一些概念板塊怎樣去解讀。第二個是央行和官媒發(fā)出了一些新的社論，或者是政策文件，可能是接下來一段時間資本市場的重要指引跟大家分享一下。

第三個是外圍市場，這兩天出了很多大事。俄羅斯原油限價令通過了德國英國突然對中國掉頭轉向了法國和美國的會談也取得了進展，是不是說對中國的圍堵升級了A股和人民幣資產(chǎn)會受到什么樣的影響。發(fā)表一下我的個人觀點。首先，簡單看一下今天的A股市場，今天市場有一個核心問題，就是仍然是以消費方向為主的行情，比如說啤酒旅游酒店牛奶服裝。

就拿這個服裝和紡織品來說吧。在最近半年以來，什么時候超過它們只有一個時候就是人民幣劇烈貶值的那個時段，因為人民幣貶值有利于出口而服裝紡織是我國傳統(tǒng)的出口優(yōu)勢行業(yè)，但是最近幾天人民幣貶值了嗎？非但沒有反而在一路的升值。就是前些天，我一直在跟大家強調(diào)的弱美元強歐元人民幣的問題，但為什么這個方向還要出現(xiàn)上漲呢？

很簡單，就是之前我們說過的經(jīng)濟復蘇和通脹抬升的預期，這幾天發(fā)生的事情呢？至少有三件兒可以印證這個推論。第一個發(fā)改委今天發(fā)布文件當前是鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎的關鍵時間點。這一輪停擺的時間太長了時間很緊迫。那么復蘇經(jīng)濟要靠什么呢？

靠出口是很難的，因為除了美國靠著收割它國經(jīng)濟情況好一點之外，其他國家現(xiàn)在的經(jīng)濟情況都是一團糟，指望不上。那么投資基建呢？如果你關心這個經(jīng)濟新聞的話呢？今年以來整整1年的時間基建提速了好幾輪，而且上半年的時候呢？就有過好幾次專項債額度提前發(fā)放的這樣的新聞。

但是朋友們財政的錢，它也不是大風刮來的。這幾個月這樣的新聞就明顯的少了。比如說發(fā)改委這次的會議啊，說到基建的時候說的是什么呢？要靠基金來支持，要發(fā)動民間資本參與了那么剩下的呢？就是收費，大家手里都沒有錢，怎么消費呢？

幾乎只能靠寬松的貨幣政策來推動。第二個今天央行的講話中提到一句話，預計明年中國的通脹將保持在溫和區(qū)間。我覺得作為央行來講，用這樣的一個表述來描述明年的經(jīng)濟本身就已經(jīng)說明了一些問題了。第三個今天以保監(jiān)會印發(fā)了一份文件，要加強商業(yè)銀行的表外業(yè)務風險管理。

什么叫表外業(yè)務呢？大家去查的話，不一定能查到核心問題，而表外業(yè)務的核心就是它的自由度高，甚至可能會擴大杠桿。所以這個文件的出臺呢？很可能意味著未來宏觀經(jīng)濟的杠桿率會上升。這個推論呢？將來可能會有更多的政策和數(shù)據(jù)支持，大家可以持續(xù)的去關注驗證一下。

再來說，兩句匯率市場的問題，今天官媒發(fā)表了一篇文章叫做美元主導之勢，下人民幣匯率有望穩(wěn)步回升，大家知道中國的官媒說話是非常謹慎的，比如說今年人民幣的兩個大的貶值周期，這些媒體基本上都是統(tǒng)一口徑說的是什么呢？就是人民幣長期來看會保持幣值穩(wěn)定持續(xù)大幅貶值的基礎不存在。

所以這樣的一種表述呢？我覺得現(xiàn)在官方的意圖已經(jīng)很明確了，就是利用人民幣的升值來應對即將到來的通脹排放的問題。關于這個邏輯會對股市造成什么影響，之前已經(jīng)在免費的日子文章中跟大家多次的探討過了。從評論中也能看到，也有一些朋友取得了不錯的收獲。

我個人認為這會是一個長線邏輯，大家可以結合自己的技術分析和交易系統(tǒng)進行投資的一些細化工作。那這里就不多說了。下面來說，一說外媒??？我個人認為這兩天發(fā)生的一些事情非常重要，如果解讀不當?shù)脑捘?，可能會得出了一些很可怕的結論，比如說歐美是不是又要抱團針對中國了2018年的大熊市是不是又要回來了，大家可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了最近，歐洲和中國的關系又悄然地發(fā)生了一些變化。

比如說，英國在第二輪峰會上根本沒有跟中國做接觸。然后呢？這段時間呢？它也出臺了一些針對中國企業(yè)的打壓政策。德國和法國雖然前段時間對中國的態(tài)度大變，但是這幾天也開始有了一些不和諧的聲音。除了這些事情之外呢？之前歐洲各國一直在針對俄羅斯的原油限價問題上來回拉鋸，但是昨天突然非常痛快地通過了這一切是因為什么呢？

我們看新聞馬克龍在美國的會談重點談到了歐洲對于美國用通脹削減法案收購歐洲的憤怒，拜登的回應呢？也跟我們之前所推測的一樣開始安撫歐洲了。拜登的原話是這樣的，不會因為美國在通脹削減法案中的本土補貼政策，引發(fā)歐洲國家不滿而道歉，但是可以對法案內(nèi)容進行微調(diào)。

那么問題來了英國和德國對中國的態(tài)度轉變了美國對歐洲讓步了，繼而峰會好不容易造就的這樣的一個外圍的利好的環(huán)境，是不是這么快就結束了呢？既然美國的通脹回落，收割成功了，接下來它是不是會結成同盟一起來圍堵中國呢？答案是肯定的，但是應該沒有那么快。

為什么這么說呢？我們來分別了解一下。首先說，美國市場普遍認為，沒法兩國，本次會晤沒有實際成果，就是因為美方?jīng)]有實質(zhì)性的讓步。美國說什么呢？我們不是故意傷害歐洲呢？馬克隆說，雖然你不是故意的，但是我們確實呢？兩方說完，這句話就開始亂七八糟的聊其他東西了，什么核不擴散太空合作氣侯生物多樣性，這擺明就是沒談攏嘛。

至于拜登說的要微調(diào)政策，幾乎很難在短期內(nèi)實現(xiàn)。為什么呢？美國留了后手呢？這一次的通脹法案是參眾兩院通過的法律，在美國總統(tǒng)的行政命令可以繞過參眾兩院，但是已經(jīng)被通過的法律，想要廢除或者是調(diào)整，那就費勁了?？梢哉f總統(tǒng)基本上說不了什么話。別看共和黨當時對這個法案投的可能是反對票，但是你想調(diào)整或者廢除呢，他們照樣會跳出來，反對指責你出賣美國利益之類的。

所以說這就是個空頭支票。在第二輪峰會之后，美國對中國也指出，過一個對幾個加工設備企業(yè)技術的政策再無其他。拜登上任以來，除了偶爾把是不是取消特朗普時代家中的關稅拿出來說，一說之外幾乎沒有在關稅問題上做過大手腳。這一點是跟特朗普很不一樣的。

很多人都知道當年特朗普對中國加征關稅，但其實當年美國對歐洲也加征的關稅，比如說鋼鐵、特朗普對歐盟和中國加征的關稅的比例是一樣的。特朗普加征關稅其實反而很好對付對方反制就好了，你加多少我就加多少。但是拜登呢？就很難對付。比如說對歐洲?。?/p>

我美國搞補貼，你也搞補貼嘛，你補貼不起啊，因為我有這個美元霸權，我不缺錢，而且上一個想這么干的特拉斯很快就被搞下臺了。為什么歐洲沒有錢呢？因為能源危機的問題嘛啊，這個歐洲各國就沒法去搞補貼，那么歐洲各國怎么去從根源上才能解決問題呢？

就是能源危機和俄烏沖突的問題。但是這個問題呢？其實更加難解決，畢竟北約的條款在哪里。歐美各國共同去應對俄羅斯的挑戰(zhàn)的傳統(tǒng)的國際秩序也在那里。所以說，歐洲現(xiàn)在只能是啞巴吃黃連有苦說不出。那么歐洲傻嗎？并沒有。除了被美國搞掉了一個不聽話的首相的英國其他歐洲國家目前總體還是按兵不動的觀望狀態(tài)，對中國呢？

也沒有出臺過什么有實質(zhì)意義上的打壓政策。再來說，原油?。侩m然歐洲已經(jīng)用非?？尚涂量痰臈l件，通過了對俄羅斯原油的限價法令，但是有兩點很重要。第一，歐洲更加短缺的是天然氣而不是石油。第二，因為俄羅斯沒有足夠的液化天然氣生產(chǎn)和運輸設備，所以說歐洲各國只能從遠處來運天然氣，但是石油呢？

并沒有這個問題。石油不需要深加工，也不需要特殊的船只來運輸。國際上合理去規(guī)避制裁的石油貿(mào)易早就成型幾十年了，這也是為什么歐洲通過這項法令之后，國際原油價格沒有出現(xiàn)大跌的原因。總結起來就是拜登在敷衍，歐洲也在敷衍，起碼在未來幾個月內(nèi)，他們很難形成真正的合力。

歐美雙方唯一契合的這個點可能還是在外匯市場。相比，復雜的產(chǎn)業(yè)鏈遷移，金融市場的幾個缺陷明顯更加的好操控，而且這又是美國的強項，對不對隨著歐美CPI的顯著背離，這也是美國真正可以付出最少的代價，就可以安撫歐洲的手段。最近一個月來老馬持續(xù)看空美元美元指數(shù)也在持續(xù)創(chuàng)新低很大程度上就是這個原因所導致的。